作者｜潮汐商业评论

编辑｜Flora

余额宝似乎“不香”了。

然而这并不能否定其开拓地位。曾几何时，这款依托于支付宝平台，上线于年的国民级理财产品，仅用了四年不到的时间，就一跃成为全球规模最大的货币市场基金。巅峰时期资金规模高达1.7万亿元，直逼当时国内大型商业银行的存款总额。

八年过去，随着市场流动性与监管调控的进一步强化，天弘余额宝的增速开始放缓，投资规模出现下滑，乃至于年第一季度，天弘余额宝资金规模4年来首次跌破万亿，成为天弘余额宝史上的最大赎回季。

即便看客叹其风光不再，但回溯余额宝的发展历史，我们仍不得不承认，年它的横空出世，犹如一条入池的鲶鱼，为彼时混沌灰暗的基金业注入了此后翻覆市场云雨的可能。

八年前，余额宝究竟改变了什么？而八年后，又有哪些新的颠覆性产品正在悄然撬动着市场格局？“零钱理财”背后还有何种亟待开采的市场潜力和新玩法？

行业与消费者，都在用行动尝试作答。

余额宝，“推墙者”

年，周晓明刚刚上任天弘基金副总经理，在接连两次创业失败后，他选择的这份工作也并非一份美差。

那时天弘基金已连续两年净利润为负，一边还面临着银行理财产品和信托产品的大发展，一边是基金行业的边缘化。初来乍到的周晓明，想要谋得生存立稳脚跟，需要做些大动作。

十年前，普通消费者如果想要购买货币基金产品，其路径之繁琐，如今习惯手机操作一切的年轻人可能难以想象。

首先，你需要来到银行柜台咨询，通过接受柜员的理财产品推荐，你才有可能接触到货币基金产品，并且往往伴随着五万元的起投门槛，最终完成交易，还得通过银行卡。彼时网上银行也并未普及，想要随时查看收益状况，或即时进行买进卖出的操作，都需付出相当的时间和体力。

图/Pexels

在还未被移动支付所颠覆的传统交易时代，基金产品与用户之间的距离相隔甚远。想要直面自己的客户，就必须在模式上颠覆过往。

在他的推动下，余额宝横空出世，之后犹如乘火箭一般的扩张速度，也一度创造了历史。

中国货币基金产品才从此告别了银行销售的时代，走上了一条中国互联网金融理财突飞猛进的发展道路。

极尽简化的购买路径、随用随取的便捷形式，加之曾一度高达6%、远超银行活期存款的高额利率，三者共同带来了余额宝令人咋舌的增长速度，也在一代年轻人心中埋下了理财教育的火种。

市场洗牌，银行“自拆围墙”

余额宝作为一款货币基金，其本质是银行间利率与一般存款的利率差异产生的套利产物。它的运作原理通俗来讲，就是把老百姓的闲钱集中起来，然后再借给大型的金融机构。以金融机构间大额借贷产生的利差，来维系基金的正常运转。

然而，这种相对稳定简单的模式也易被复制。于是在年之后，各大互联网理财平台也纷纷推出了各自的货基产品，例如