所谓有色金属行业其实就是区别于钢铁行业，除了黑色的铁以外，其它金属基本都是有色金属，包含了金、银、铜、铝、铅、锌、锂、钨等。行业整体市值亿，占A股整体市值3.6%，算是一个中等行业。有色金属行业是典型的周期行业，周期行业整体上都有一样的问题，同涨同跌，不管个股业绩怎样，行情来了一起疯狂，行情落寞一起回调。从去年3月份开始，周期行业普遍迎来翻倍上涨的行情。按照一般的周期运行，去年今年已经吃肉了，明年喝汤，后年喝开水。尽管行业有周期性，仍然有少数的企业有望凭借过硬的本领，做到穿越周期，不断成长。二级行业分为四个，分别是工业金属、黄金、稀有金属、金属非金属新材料。本篇分析工业金属和黄金里的公司。让我们来看看都有些什么值得期待的公司。

一、工业金属

1、明泰铝业主营就是铝加工。铝，从易拉罐到手机到汽车到航天器，基本也是应用场景全覆盖。公司最近5年净利润复合增长率达到40%，可以说是在高速成长了。这在周期行业里面是很难得的，要知道，上一次行业高峰是年，此后大部分同行业绩都经历回落。而这个公司做到了穿越周期，逆市上涨，年年新高，不得不说公司经营管理确实有一套。公司有几个不错的优势。第一是成本优势，人力、运输、燃气、财务等费用均比同行优秀一些，一吨省个几百块，一百万吨就能省几个亿回来了，哪怕大家的产品卖出去都不赚钱，我也比你能熬不是吗。第二个优势是轻资产。行业本身是重资产行业，设备、厂房需要投入的钱非常多，但是公司经营成了轻资产，固定资产占总资产比例最新只有18%，意味着相对于同行，公司的产出是由高周转转化而来的，对设备的利用率非常高。而且轻资产的话意味着流动资产高，速动比率连续几年在1.5以上，瞬间偿债的能力非常强，事实上公司几乎没有借款，财务非常健康。第三个优势是再生铝业务。铝是可以回收重复利用的，再生符合环境友好的长期政策。公司在这方面布局早，技术领先，产能充足，不管是自用降低成本，还是业务开放承担一定的社会责任，都有一定的业务能力。现在在建工程有10多亿，占现有固定资产1/3，未来有很大的产能空间可以释放。无债一身轻，未来又有布局，公司对于后面进一步的发展规划有很大的主动权。股价此前两年有所低估，最近一年遇上行业爆发股价才涨上来。即便如此，现在估值也不高，对于一家高速增长的公司来说，10多倍的市盈率应该是低了的。但是要注意的是，板块现在在回调的路上，不管个股业绩怎样，都有跟随板块的风险，一定要谨慎。

2、江西铜业主营是铜的采选冶炼和加工。铜行业龙头公司，市值第一，营收几乎占到整个铜板块的一半，利润也是差不多。营收最近两年暴涨，跟这两年大宗商品价格高企有关。总的来说，这两年是行业好年份。要知道，今年之前，公司历史最高利润是年的事了，即使今年过完，也不见得能破这个记录。股价的话真是一言难尽，还不如10年前……从侧面反映出行业的一些问题吧，业务形态比较稳定，波动性主要靠周期，没有太大的吸引力。可以作为铜业市场乃至大宗商品价格走势的一种观察标的。

二、黄金

1、紫金矿业整个黄金板块11家公司当天（.11.18）总共亿市值，紫金矿业占亿，叫它一声大哥不过分。关于紫金矿业的调研，有一篇文章《紫金矿业是怎么练成的》写得很详细，感兴趣的可以去看看。大体上，崛起有几个方面的原因。一是技术流，掌舵人陈景河地质专业出身，是国务院特殊津贴专家。年紫金矿还是“鸡肋矿”的时候，陈景河就开始接管开采工作。此后依靠技术改进将矿石开采品位标准降到很低的位置，配合露天开采的决策，硬是将紫金矿一个“鸡肋矿”盘活成最大规模金矿。二是逆周期扩张，头部企业惯用手法了，行业低迷时趁你病要你命，收购收购再收购。关键是什么呢，你自己开采你亏啊，我上我行啊，我就这么牛。有技术又有家底，那赚钱就完事了。股价的话，19年的时候有一段时间PE比较低，那时候周期大涨的行情还没来。这两年大宗商品价格起飞，干这行的都赚不少，股价自然也起飞了。因为赚的钱多，把PE压住了，现在20倍左右。公司是优秀的毫无疑问，但终究是在周期行业里，能不能突破局限，未来要看铜在新材料、新场景上的应用、世界黄金的价格走势、矿企出海收购的政策扶持等，耐心等待合理的进场时机。

好啦有色金属第一篇就先到这里啦。

注：以上所有涉及到的股票及观点，仅供讨论参考，不作为任何的投资建议。市场有风险，投资需谨慎。

目前分析了9个行业，行业市值概况如下：

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