广雅白补骨脂白斑液 https://m.yiyuan.99.com.cn/bjzkbdfyy/a/293667/张寅/文本轮由于主因来自新冠疫情造成的一系列经济停摆或反复停顿的事件，导致全球几乎所有产品都出现过供应链阻塞不畅的问题，所引起的带有明显新特征的通货膨胀，也可以称之为供应链通货膨胀。这是与以往发生过的历次通货膨胀的不同之处，如同百年不遇的新冠疫情一样。我们首先看看OECD（经合组织）国家的PPI与波罗的海干散货（BDI）关联性图表走势（图1），可以清晰看到这次关联性最强，而且PPI与BDI攀升速度更快，充分地印证了全球供应链始终处于紧绷的状态。我们再看美国PPI、中国PPI和OECDPPI之间的关系（图2），此轮PPI进入正值区间，美国早于中国4个月，OECD早于中国1个月（基本属于同步）。根据美国经济在全球的权重，以及在全球供应链中扮演的角色表明，引起进入年以来的全球性通货膨胀，美国因素是第一位的。也因此，观察美国通货膨胀的走势显得尤为重要，根据美国近两次PPI周期（正值），平均持续49.5个月判断，这轮通货膨胀周期不会短于四年。如果我们再考虑全球疫情形势和拜登万亿级振兴计划，一个是百年不遇、一个是五十年一遇，那么，对此轮通货膨胀的周期长度，就要有充分的思想准备了。从全球经济恢复角度来看此轮通货膨胀周期，中国年下半年开始的经济恢复属于全球领先者，经济恢复第一波目前已经有中国、美国、英国，之后还会有欧洲加入第二波经济恢复潮，此阶段通货膨胀高企是一个自然而然的现象。最早今年晚些时候，大概率在明年还有第三波新兴市场经济恢复期。所以，从经济恢复角度来看，此轮通货膨胀周期可能有三个高点，或称之为三重顶，这是未来12-18个月最可能发生的图景。但是如果我们放在中期三到五年这个通货膨胀周期（49.5个月作为时间中轴），还有一种场景也是可能的走势，就是此轮新通货膨胀周期是：通货膨胀之后加一段时间物价回落，接着再出现物价复通胀，然后又出现一段时间回落，最后出现经济滞涨现象。至于理由和原因，我们在下面影响此轮通货膨胀的中期因素中去讨论。图1：BDI与OECDPPI图2：中国PPI、美国PPI和OECDPPI全球此轮通货膨胀的产生及影响因素无论一国还是全球发生的通货膨胀，每次都会有其共同的基础特征，比如流动性问题和大宗商品价格问题。但是如果需要准确地把握每次通货膨胀实际和未来的走向，必须找到本次通货膨胀较之以往不同的特性因素。我们使用核心圆方法讨论本次全球新通胀影响因素的四个层面问题，探讨影响这次新通货膨胀短期和中期走向的一系列问题。1、核心因素影响本次通货膨胀的核心因素显然是新冠疫情。到目前为止，疫情和对抗疫情对全球物价走势，以及经济恢复都带来直接影响，也必然带来很长一段时间影响。
